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临到期权证具有哪些特征

发布时间:2021-01-20 07:45:51 阅读: 来源:岩棉复合板厂家

而对于临到期权证而言,其剩余期限越来越短,正股价格越趋确定,因此权证价值的这部分想象空间也越来越小,权证的时间价值也会消磨殆尽,只剩余内在价值。并且,随着剩余期限的缩短,这种趋势也会越为明显。事实上,我们通过权证的一些常用技术指标的使用,可以更准确的来衡量临到期权证的突出特征。

首先,有效杠杆水平较高。有效杠杆比率是指正股价格变化1%,权证价格变化的百分比。有效杠杆比率较大,说明权证的价格对正股价格变化的敏感度较高。一般来说,权证的有效杠杆水平会随着剩余期限的减少而上升。对于即将到期的稍价外权证,这点会表现的尤为明显。例如,一认购证距离至期仅余两个交易日,行权价格为10元,正股价格为9.5元,权证市场价格为0.1元。最后两个交易日中,正股连续涨停,则此认购证的价格有望升至1.50元附近,相当于上涨了14倍左右,杠杆效应非常明显。

其次,时间价值敏感度较大。时间价值敏感度用于衡量权证价格随时间变化的敏感度,是权证价格变化与时间变化的比率。随着时间的推移,权证越来越临近到期日,权证的时间价值也会越来越小,因此其总是负的。并且,剩余期限越短,时间价值敏感度的绝对值越大,换句话说,时间价值损耗速度越快。目前我国权证市场上的日照CWB1,距离到期日还有一个月左右的时间。但仍处于深度价外,随着到期日的来临,极有可能开启加速归零的走势,提醒投资者注意风险。

最后,权证的引伸波幅敏感度较大。引伸波幅敏感度即是指引伸波幅每变化1%,权证价格变化的百分比。引伸波幅加大,即使正股价格保持不变,权证(无论是认购证还是认沽证)价格也会上升。因此,引伸波幅敏感度总是正的。剩余期限与引伸波幅敏感度同样是呈现负相关的,这意味着剩余期限越短,引伸波幅敏感度越大。因此,对于估值水平较高的临到期权证而言,引伸波幅有可能会快速下降,导致权证价格大幅下跌而使权证持有人面临较大风险。

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