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宽松第一枪利好股市有限-【资讯】

发布时间:2021-07-16 02:35:53 阅读: 来源:岩棉复合板厂家

当前全球股市深受欧债危机的煎熬,基本面一时间难以实质性的改变。欧债危机的的不断升级,给中国经济实现平稳较快增长带来挑战。在此背景下,货币政策转向宽松被认为是唯一有望促使股市反弹的因素。A股市场以往的牛市靠资金推动来促成,现在遭遇股指一跌再跌,对资金面改善的期盼尤为强烈。今年4月中旬之前的一波大盘反弹,与当时的政策微调预期有很大关系。有人士分析认为,近期影响市场波动的主线,就是政策连续微调与经济下滑之间的博弈。若货币政策微调如期出现,且超过市场预期,将有助于对冲经济下滑的风险。

23日的市场表现显示,宽松“第一枪”没能抵消投资者对经济下滑风险的担忧。当日公布的11月汇丰版PMI初值为48.0,回落至荣枯分界线50以下,创32个月以来新低。对此,可以做出两种解读:一方面,中国经济下滑的担忧加重,有议论担心中国经济硬着陆。另一方面,该数据预示着货币政策调整的可能性增大。澳新银行经济学家评论指出,11月的PMI显示中国经济下行风险加重,预计中国央行将在2011年中央经济工作会议举行前后下调存款准备金率。换言之,PMI跌破50对股市是利空,但增强了市场对政策宽松的预期。正如汇丰中国首席经济师屈宏斌所指出的,通货膨胀率下降速度可能快于预期,将为中国政府采取有针对性的放松举措留出更大余地。

上证指数和深证成指近日分别苦苦挣扎于2400点、1万点附近,整数大关几度跌破,表明多空分歧较大。从高层讲话、CPI回落,到浙江农信系统率先定向下调存款准备金率,货币政策局部微调预调的信号已然明确。不过,对于政策调整的力度,各方存在不同看法,出现定向宽松与全面宽松之辩。有的认为,微调不是政策的全面调整,更不会如一些机构所称的全面放松。政策调整不会重走2008年应对金融危机的老路,在对小微企业、“三农”等定向宽松的同时,房地产等调控不会放松。也有的机构大胆预言,政策发生转变的可能性增大,2012年将有若干次下调存款准备金率及降息,进而房地产业有望迎来宽松政策。

宽松“第一枪”的操作手法,凸显出定向宽松及微调的特性。首批被调整的浙江农信机构具有一个特点,即此前曾因没有完成涉农贷款等指标而被上调存款准备金率。因而,对这些机构定向宽松,被理解为“不过是去年调高了,今年调下来”。如果顺着这一政策思路,货币政策全面放松的大转折不会在年内出现。值得注意的是,存款准备金率下调释放流动性,对商业银行构成利好。但在23日,多数银行股呈下跌走势,且跌幅大于大盘,显示市场尚未预期这一利好很快降临于上市银行。

单靠政策微调的作用,对股市的“给力”十分有限。就眼前的扩容压力来说,货币政策定向宽松无法对冲股市资金面“失血”。而且,当前A股处于底部欠扎实及外盘冲击不断的危急时刻,成交量持续萎缩,多数投资者持谨慎观望的态度,不愿轻易入市抄底。政策宽松“第一枪”带来的利好,更主要反映在心理上,并非股市反转的“集结号”。A股不创造出赚钱效应,场外资金就不会轻易入市。即便宣布全面下调存款准备金率0.5个百分点,可若缺乏创造赚钱效应的板块热点,股市反弹仍难以走得太远。从银行股的基本面来看,下调存款准备金率对该行业构成利好,但其难以成为持续反弹的领头羊。

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